ATFX港股：好意思团(03690)将于本周五(28日)公布第三季功绩，瞻望将公布三年多来的初度季度耗损，原因是“非感性竞争”抹去了该季度的大部分利润。本次财报的中枢看点，在于阛阓将怎样评估好意思团“用利润换阛阓”计谋的见效。

左证彭博分析师的一致预期，好意思团第三季度营收为976.4亿东谈主民币，同比增长4%；由于Q3外卖竞争压力到达顶峰，本季度调度后净耗损138亿元，同比由盈转亏。

阛阓焦点预期将集合于核亲信地买卖业务的收入情况，以及集团于用户及商户层面的激勉步伐。彭博智库指出，面对阿里巴巴(09988)、京东(09618)等主要竞争敌手，好意思团捏续加大实践及补贴力度，或令盈利能力及现款流承压。即时配送往复量增长则有望擢升运营末端，部分对消激勉步伐带来的盈利压力。

机构数据裸露，之外卖阛阓来看，好意思团以50%的份额(约7100万日单)保捏卓绝，市占率下落；阿里巴巴占据42%(约5900万日单)，而京东则以8%(约1100万日单)的份额位居第三。而好意思团的每单耗损当今远低于竞争敌手，摩根大通瞻望好意思团有望在2026年年中已毕盈亏均衡，下半年每单盈利0.4-0.5元。

核亲信地买卖：收入增速可能保捏中高个位数(举例5%-8%)，但若思超出预期，需要解说在干涉可控的情况下已毕增长。阛阓但愿看到用户数据的稳步回暖，但更关切的是用户留存率和当然流量的占比，而非单纯靠补贴拉动的造作焕发。因此主要关注核亲信地买卖的计划利润率 或经调度EBITDA利润率。

好意思团优选等新业务一经“烧钱”大户，新业务耗损是否捏续收窄亦然关注点处所，瞻望三季度耗损24亿元比拟上半年季度并未显贵增多，不外彭博智库料联系新业务干涉或令集团耗损进一步扩大。阛阓将捏续关注其耗损率(计划耗损率)是否环比链接管窄，任何干于该业务线已毕盈亏均衡或寻求买卖形状曲折的信号王人将被视为利好。另外，阛阓亦关注好意思团的国外业务发展，旗下Keeta第三季于卡塔尔、科威特及阿联酋等地扩张。10 月底，Keeta在巴西负责驱动运营。

本年以来，好意思团于十大恒生科技指数成份股当中跑输其余成份股，累跌超26%，跑输其他蓝筹股。要是功绩裸露中枢业务收入增速超预期，且计划利润率优于阛阓悲不雅预期，处理层在电话会中给出明晰的盈利改善旅途，股价将取得上行径能。但要是收入稳妥预期，但利润大幅低于预期，新业务耗损再度扩大，处理层无法给出盈利回暖的时辰表，股价将跟班悲不雅姿色颤动下行。

好意思团股价在本日取得追捧，跳空高开后早段一度升7%至10月底以来高位，要是功绩优于预期，且第四季度补贴压力放缓，平台安详回来感性营运，则股价有望无间反弹，指向120港元的短线方针。但要是功绩令东谈主失望，则关注链接下探新低位指向86港元的压力。

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